Nordstrom : La Famille Fondatrice Rachete l'Entreprise pour 4 Milliards de Dollars
La Famille Fondatrice de Nordstrom Rachete l'Entreprise pour 4 Milliards de Dollars
La famille Nordstrom, en collaboration avec le détaillant mexicain Liverpool, a finalisé un accord d'une valeur de 4 milliards de dollars pour racheter l'emblématique chaîne de grands magasins Nordstrom. Cet accord survient six ans après une tentative similaire qui avait échoué.
Depuis quelques années, des entreprises comme Nordstrom et Macy's sont devenues des cibles de rachat attrayantes, en raison de la baisse des ventes et de la chute des actions. La famille fondatrice de Nordstrom souhaite reprendre le contrôle de l'entreprise, estimant que sa valeur sur les marchés publics est sous-évaluée, surtout après une chute de 70 % depuis 2015. Avant l'ouverture des marchés lundi, la société affichait un ratio cours/bénéfice de 12,20, bien en dessous de la médiane du secteur de 20,5, selon les données de LSEG. De plus, ses marges opérationnelles des trois dernières années ont été en moyenne de 3,7 %, inférieures à la médiane du secteur.
Les Détails de l'Acquisition
L'accord a été annoncé lundi, avec un prix de rachat fixé à 24,25 dollars par action, ce qui permettra à la famille Nordstrom de prendre le contrôle majoritaire de l'entreprise. Cette opération leur offre une opportunité de redresser l'entreprise sans avoir à rendre des comptes aux actionnaires publics. En 2018, la famille avait rejeté une offre de rachat de 8,4 milliards de dollars, bien plus élevée que la proposition actuelle.
Les discussions autour de cet achat ont repris en mars, lorsque Reuters a révélé que la famille faisait une nouvelle tentative pour rendre Nordstrom privé. Les actions de Nordstrom ont chuté de 1,6 % lundi.
Les Défis du Secteur des Grands Magasins
Les grands magasins ont du mal à stimuler leurs ventes ces dernières années, alors que les consommateurs réduisent leurs dépenses en raison de l'inflation élevée et privilégient des enseignes à prix réduits comme TJX. Les géants du commerce en ligne, tels qu'Amazon, ont également pris de plus en plus de parts de marché, intensifiant ainsi la concurrence. De plus, les coûts plus élevés des intrants et les perturbations de la chaîne d'approvisionnement après la pandémie de COVID-19 ont également affecté l'entreprise.
Le Soutien de Liverpool et l'Approbation du Comité Spécial
En septembre, la famille Nordstrom et El Puerto de Liverpool ont proposé 23 dollars par action pour acquérir les 56 % de Nordstrom qu'ils ne possédaient pas encore. Cette collaboration avec le détaillant mexicain devrait rassurer les actionnaires quant aux décisions prises par l'entreprise à l'avenir. L'acquisition a été approuvée par un comité spécial, ce qui permet à la famille de prendre le contrôle majoritaire, sous la direction de Erik Nordstrom, actuel PDG, et de Pete Nordstrom, président, tous deux arrière-petits-enfants de John Nordstrom, qui a fondé l'entreprise en 1901.
Les Détails Financiers de l'Acquisition
L'opération a une valeur d'entreprise de 6,25 milliards de dollars, y compris la dette. Elle sera en partie financée par un emprunt de 450 millions de dollars dans le cadre d'un nouveau financement bancaire basé sur les actifs, d'un montant total de 1,2 milliard de dollars. L'acquisition devrait être finalisée au cours du premier semestre de 2025.
David Swartz, analyste chez Morningstar, estime que l'accord devrait être conclu au prix proposé, compte tenu de l'absence d'opposition apparente.
Morgan Stanley & Co et Centerview Partners agissent en tant que conseillers financiers pour le comité spécial, tandis que Moelis & Company conseille la famille Nordstrom.
Des Mouvements Importants dans le Secteur
Le secteur du commerce de détail a connu une activité accrue en 2024. Par exemple, la société mère de Saks Fifth Avenue a accepté d'acheter Neiman Marcus en juillet, tandis que Macy's a mis fin à des négociations avec un groupe d'investisseurs qui souhaitaient acheter la chaîne pour près de 7 milliards de dollars.
